机构投资科学与技术创新Bono：“大雨”无法缓解“大口渴”

并非所有的GP都可以参加“游戏”。 3月6日，中国受欢迎的银行州长庞贡（Pangong Shen）提议在债券市场上启动“技术委员会”，重点是支持主要的私人资本机构和风险资本，以发行长期技术创新债券。在6月16日宣布该政策后，中心Chuangxing发布了科学技术公司的第一阶段，比例为4亿元，术语为“ 5+5年”，面部利率为2.10％，双倍的订阅为3.58。同一天，东方Fhai还发布了第一期科学和技术创新奖金，其比例为4亿元（5+3+2），10年（5+3+2），名义价值为1.85％。从那时起，许多高质量的私人风险资本机构，例如Yida Capital，Junlian Capital，Jinyu Bogor和Teda Ketou都完成了科学创新债券和技术的连续广播。这是中国风险资本机构第一次直接实现通过债券市场提供资金。环顾世界，这也是中央银行创建专门为风险资本行业创建金融债券工具的首个运动。但是，这些问题也在市场欢呼之后提出。创新科学与技术的引入能否真正解决行业“财务困难”的根本原因？当基金的属性从“股票的资本”变为“债务融资”时，GP投资逻辑会改变吗？在实际运营中，如果低成本和长期融资工具可能会导致仲裁，矛盾甚至风险的积累，那么它也引起了行业内的激烈辩论。从当前发放债券的投资机构清单来看，“高端的私人资本”并不是所有机构中“平等降雨和露水”的政策，而是主要是由于某些重要机构的“私人个性化”。 “资本投资机构是提起诉讼的创新和技术创新债券必须具有丰富的投资经验，出色的管理绩效和出色的管理团队。获得投资者的意识和支持。能力，相对较高的债务服务和相对可控制的投资风险。 "The apparently ordinary standard expression is hidden from. In the case of GP, this established a specific cushioning zone, but for entrepreneurs, there is another "qualified stake" behind this. The lawyer DuwAI said: "From the legal level, the guarantors (as an increase in Chinese bonds) have the right to seek compensation of entities issued by bonds and providers of the countermeasures, and the funds obtained from the investment projects are generally obliged to参见技术技术的创新。t）密集的行业和其他领域。从4亿的科学和技术创新债务中，当以50％的关系计算时，它们将被用作硬技术投资的补充资金。科学和技术创新债券基金的较大应用程序方案是：如果地方政府和州列的资产委员会清楚地表明，市场 - 东方基金致力于在基金的第一阶段投资大部分资金，并且它是dipe的。全科医生筹集的资金给基金差距，或者以市场为导向的基金对GP自己的投资百分比有具体要求，那么该研究所可以为这一关键评论家服务的创新债券所筹集的资金。律师杜威解释说：“这与启动科学创新债券的背景密切相关和技术划分的可变收入机构。另一方面，该政策旨在鼓励投资机构投资于科学技术的创新部门。它用于偿还或承担债务，减少短期流动性压力并保证资金的正常运作。 “因此，科学和技术创新纽带的“驱动效应”远大于他们自己的绝对数量。李霍强调：“通过加强在市场面向市场的分配机制下，初始阶段的技术机制，高风险，但具有高风险，并且国家需要紧急交叉。 “市场还正在积极调查更可控制的风险管理机制。LP Investment Consulting的创始人Guo Libo建议，风险资本机构应仔细确定其债券发行的规模并优化投资组合的管理。投资者必须对流动性和流动性效率的关注。退出您的投资组合。某些项目的现金流相对稳定，或者是早期和高级项目，具有明确的产出期望，即SK项目的现金流量压力必须正确分配。同时，风险资本机构还可以平衡与建立特殊债务退款机制相关的压力，并检查旋转债券排放的可能性。由于对这种风险的担忧，一些普通医生采取了主动性在实际实践中绘制红线。例如，Li Hao清楚地指出。 “就降低损失的风险而言，第一件事是，标题通过科学和技术债券筹集的资金不会投资于相同的背景。同样，同样，与科学和技术通过科学和技术筹集的资金相似的资金。与传统的创新相比，“耐心”时期是一轮创新，大多数是PIS，最多是PISE，大多数是PIES。很重要。 “以及中央钟（Chuangxing）和富海（Fuhai）东部发行的技术创新债券已经扩大了10年。科学和创新项目的节奏。投资者的愿望和投资者的愿望。练习。鸟鸟对风险债券的期望不高，他不能完全期望他能够完全期望由风险产生的危险产生的危险行业。一般的风险基金会造成的危险行业。一般的流动性困境。一般而言，一般的风险基金会是一般风险的困境。基金产业链的开发周期和市场环境中，这是基于机构的设计，在市场环境中的多维承诺，这确实可以逃脱当前的困难，并指示新的可持续繁荣的到来E需要扩大我们的退出渠道，支持各种通行证，例如合并和宣传，长期股息资产的持有，逐步汇款，并从国外市场的成熟体验中学习，以为Chuan Investment Investment Funds提供更灵活的产出选择。最后，迫切需要在不断发展的资本结构发展以及不断参与国家资产的参与的背景下建立长期和可持续可持续激励措施的评估和机制。 Recently, Wu Qing, president of the China Securities and Regulation Commission, said in the Luziazui forum that it is necessary to even more strengthen the benefits of the links between stabilizations that can help with scientific innovation, actively develop innovation and innovation bonds, optimize the broadcast and product arrangements, support Midian's edition and support the integration of scientific and scientific and scientific innovations.资金参与技术公司的投资。全科医生的投资能力更好也将提高其对基金管理的承诺和信心，还将增加LP对投资GP的项目的信心。刘霍指出：“这是GP和LP益处之间高度一致性原则的化身。”如果不可能在发行学术技术的创新债券时预测第一批试验机构的随后发展，那么无论将来是否会进一步增强科学和技术创新债券，试点都是积极的尝试。 “绿雨”无法缓解“大口渴”，但可以将新的流动注入风险资本行业，促进资本并继续朝着技术和创新流向。